诺和诺德在全球裁员约9000人，同时却与辉瑞展开一场价值约100亿美元的竞价大战，争夺生物技术公司Metsera;BMS一边出售其在华合资企业中美上海施贵宝的控股权，一边以15亿美元收购Orbital Therapeutics，布局体内CAR-T等前沿疗法。

这些看似矛盾的操作，正发生在2025年的跨国药企身上。

它们如同精打细算的管家，一边清理家中老旧物品，一边抢购最新智能家电。

剥离老药资产

跨国药企的“减法”行动在2025年变得密集而果断。

BMS出售中美上海施贵宝制药60%股权的交易，成为这一趋势的标志性事件。

这家成立于1982年的合资企业，是中国改革开放后首家中美合资制药企业，曾引进近30个品种，覆盖心血管、代谢、抗生素等多个领域。

被出售的5款产品，包括施尔康、百服咛等大众熟悉的OTC产品，以及恩替卡韦、头孢拉定、福辛普利钠等已纳入国家集采的品种。

同样在2025年，通用电气医疗酝酿出售中国子公司股权，诺华整体解散县域团队，赛诺菲则停止新型降脂药波立达在中国的推广。

这种“减法”逻辑背后是残酷的市场现实。

截至2025年10月，国家医保局已开展11批药品集采，覆盖453种药品，平均降幅达50%，个别品种超过90%。

跨国药企面临“专利悬崖”的冲击更为严峻。

未来三年，大规模的收入断崖已成为悬在许多巨头头顶的明确威胁，倒逼其必须加速转型。

押注创新

与在老药领域的“撤退”形成鲜明对比的，是跨国药企在创新药领域的重金投入。

其“加法”策略在2025年变得尤为聚焦和激进。

今年三月，阿斯利康宣布在未来五年内投入25亿美元，在北京建立第六个全球战略研发中心。

创新药成为跨国药企业绩增长的强劲引擎。

礼来的替尔泊肽持续放量，推动其业绩高增长。这款重磅创新药的生产布局更兼顾国内需求与欧洲出口，成为跨国药企“中国造、全球卖”模式的重要探索。

并购与合作成为跨国药企快速获取创新资源的重要途径。

2025年，辉瑞与诺和诺德为收购生物技术公司Metsera展开了一场激烈的竞价大战，经过一系列波折，最终由辉瑞成功完成收购，交易金额约100亿美元。

战略重构背后的市场逻辑

过去，中国被跨国药企视为销售过期专利药的“黄金之地”，如今这一定位正在深刻变革，中国正升级为全球创新研发的重要参与方。

医药魔方NextPharma数据库显示，2025年截至10月21日，中国创新药对外授权总金额已突破1000亿美金，这是历史上首次单一年度对外授权规模达到如此量级。

合作模式也发生质的飞跃。

2025年10月，信达生物与武田制药达成总金额最高达114亿美元的全球战略合作，双方采用“共同开发与商业化”(Co-Co)模式，按比例分担成本、分享利润，标志着跨国药企与中国本土创新力量的合作进入新阶段。

政策环境的变化同样促使跨国药企重新评估在华策略。

监管审评速度显著加快，境外已上市新药在中国的获批时间差大幅缩短。

同时，医保谈判对创新药的接纳度持续提升，在2025年国家医保目录新增的114种药品中，约有111种是近5年内上市的新药。

分化加剧与生态重构

跨国药企的“加减法”战略已进入分化时刻。

一面是果断“瘦身”，剥离老药、精简成本;一面是重金“增肌”，押注下一代疗法与前沿技术平台。

这场竞赛的赢家轮廓正逐渐清晰：唯有持续创新、深度融入本土生态的巨头，才能穿越周期。

在这场深刻的重构中，中国的角色已发生根本转变——从一个重要的销售市场，升级为全球创新的战略核心与关键战场。

未来十年的行业格局，将取决于巨头们今日的每一次“运算”：如何取舍，又向何处重注。